제목은 저렇게 낚아 놓고 히히
이상하긴 하죠, 뉴스 봅시다
아마존 어닝 대폭 올라, 근데 매출이 기대 못미쳐서 주가 10% 폭락
아니 이게 무슨 말이래요
히든 고수, 당신 이상해
어제 말하는 거 보니 주식은
p= p/e * e 라매
p/e 는 주가배수라서 바운드 안에서 오르락 내리락 하는 거고
e 는 어닝이라서 어닝이 올르면 주가도 올른다매
그리고 지금 p 가 오르락 내리락 하는건
그냥 p/e 가 원래 오르락 내리락하는 거라 신경끄라매
당신 사기꾼이지?
정답!
오늘은 좀 그래도 아카데믹한 이야기를 합니다
애들은 가!
p/e 를 파헤친다 짜잔!
어느 회사가 어닝을 줘요 e
어닝이 별건가 그냥 e 만큼 돈벌었다고요
올해도 e 내년도 e ... 죽을때까지 e
그럼 이 회사 얼마에요?
다 더하면 무한대네, 오매 하면 바보
내년 e 는 올해 e 보다 못하죠
미녀/핸섬남이랑 오늘 데이트할래요 내일 데이트할래요?
이해가 확 오죠? ㅋㅋ
디스카운트를 해야죠 d
그럼
p = e + (1-d)e +(1-d)^2*e + ...
뭐다? 무한급수! 고등학교 수학은 하나도 버릴 것이 없다
p= 1/d * e
d는 얼마 잡아요 4% 또는 5%
4% 면 p/e 가 25, 5%면 p/e 가 20 이죠
아 그래서 p/e 란 놈이 20-25 사이를 왔다리 갔다리 한다는 거구나, 빙고!
근데 좀 이상하다
지금 미녀를 만나는 거랑 내년 미녀를 만나는 거랑 디스카운트가 50%는 될것 같은데, 5% 라니!
나도 신기 ㅋㅋ
근데 쪼까 이상해요
어느 회사는 e 가 늘고 어느 회사는 e 가 안 느는데요
아마존은 p/e 가 100 이고 구글은 50 이고 미국 인덱스는 20 인데요
둘이 무슨 상관이 있나요? 있지!
경제가 성장하는데 e 가 안늘면 서운하죠
e 가 일년에 g (growth) 만큼 는다고 합시다
그럼 p= e+(1-d) (1+g)e + (1-d) ^2(1+g)^2 e + ...
이러죠잉, 이게 끝여요, 조금만 참자, 더이상 공식 안 나와요
역시 무한 급수이므로
p= 1/(d-g) * e
g 는 얼마냐면 뭐 미국 경제 성장률하고 비슷해요
일년에 2.5% 정도?
아 그럼 d=discount 가 5% 가 아니네, d=7.5%, g=2.5% 해서 p/e 가 20 이네요!
이건 미국 전체고 개별 기업에 적용을 하면
아마존 p/e 가 100 이면 g 가 6.5% 란 소리
구글 p/e 가 50 이면 g 가 5.5% 란 소리
미국 전체로는 g 가 2.5% 란 소리
그럼 엑슨같은 회사는 g가 낮아서 2% 라고 하면 p/e 가 17 인데 맞아요?
찾아 보시라 17 맞아
에이 이상해, 그럼 체이스같은 은행은 매년 어닝이 안 변하니 1/7.5% 하면 p/e 가 13 이게요?
응 맞아 체이스 p/e 13
악 이럴 수가, 이런 법칙이 !!
또 하나, 본드는 인플레 빼면 d가 거의 0% 혹은 1%,
주식하고 차이가 7% 란 소리
주식 무서운줄 알았더니
정작 무서운건 본드
더 무서운건 현금!
현금 d= -2% 또는 -3% !
오매, 그럼 성장률이 7% 넘는 주식은 p/e 가 무지하게 크면서 또한
성장률 예측이 조금만 변해도 가격이 춘향이 널뛰듯 하겠네요
성장률 7.5% 면 가격 무한대, 성장률 7% 면 p/e 200, 성장률 6.5% 면 p/e 100 으로 반토막!
주가가 성장률 예측 0.5% 떨어지면 반토막 난다는 거여요
그렇다, 이만 하산하거라
내일 또 오거라
아마존 e=이익이 올랐는데
매출이 조금 빠졌다고 주가가 10% 빠지는 이유는 그거요
매출이 빠지면 성장률 예측이 조금 줄거든
말되지, 매출이 그대론데 성장률이 그대로면 이상한 거지
근데 아마존 같은 고성장률 기업은 이게 조금만 줄어도 타격이 너무 커
그래서 조심하자는 얘기
그리고 성장주 가치주 하는데 이건 유피미즘
성장주 비성장주 하거나
비가치주 가치주 해야 맞지