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[소개]
얼마전에 Asset Allocation 소개글을 쓴 후, 몇몇분이 관심을 갖기도 하고 실제로 고려하시는 분들도 계신 것 같습니다.
이번 글에서는 구체적으로 asset allocation전략을 취할 경우 어떻게 결과가 바뀌는지 보여드리려고
3가지의 포트폴리오를 비교해서 정리해드립니다.
비율을 주식:채권 기준으로..
Portfolio 1: 100:0 (100% 주식 몰빵)
Portfolio 2: 80:20 with no rebalancing
Portfolio 3: 80:20 with quarterly rebalancing
기간은 정점이었던 2018년 9월말 부터 2019년 10월까지 1년 기간으로 잡았습니다. (그 후 2019.12.24 까지도 한번 업뎃시켜봤습니다.)
어느 기간을 보는가에 따라 결과가 달라질 수 있지만 이 기간을 선택한 이유는 실제로 여기 게시판에서 가장 핫했던 "S&P 500 이제 폭망하는 길만???" 글과 기간이 비슷하기 때문입니다. 역대급 댓글을 자랑했던 글인만큼 2019년 상반기에 많은 분들이 관심가지고 팔로우했던 기간이었죠.. 특히, 선정한 기간동안 주식 시장의 correction이 있었기 때문에, 향후 불황이 올 경우 이 전략을 어떻게 샤용하면 될지 최근 데이터로 볼 수 있을 것 같아서 의미가 더 있는 것 같습니다.
물론 앞으로 전혀 correction없이 몇년 간다면 이 모든게 수포로 돌아가겠지만요...그러나 과연 그럴까요? ㅎㅎ
미래는 아무도 모릅니다. 그러나, 불확실한 미래를 조금이나마 능동적으로 대처할 수 있는 전략이 있다면 바로 이 방법 같습니다.
그리고 잔소리가 되겠지만, 여기에 있는 모든 정보는 투자조언이나 상담이 아닙니다.. 그냥 고려해볼만한 정보를 공유하는 것이니, 투자는 각자 알아서 하시기 바랍니다.
혹시 잘 풀리시면 500원! ㅋㅋ
--
[기본 사항]
1. $100k를 투자금으로 잡았습니다.
2. 심플하게 보여주기 위해 추가 불입금 없습니다.
3. 주식은 S&P500펀드 ETF인 IVV로, 채권펀드는 AGG로 했습니다.
4. ETF는 주식갯수가 정수이겠지만, 계산을 위해서 분수의 shares로 계산했습니다.
5. Dividend(배당)을 고려하지 않았습니다.
6. 주가는 closing price기준으로 선정했으며, rounding error로 계산이 아주 약간 틀릴 수 있습니다.
Portfolio 1: 100:0은 2018.10.1에 IVV를 $100k로 사서 그냥 존버한 경우입니다.
Portfolio 2: 80:20 with no rebalancing은 2018.10.1에 IVV를 $80k, AGG를 $20k 사서 역시 존버한 경우입니다.
Portfolio 3: 80:20 with quarterly rebalancing은 2018.10.1에 IVV $80k, AGG $20k 산 다음 분기마다 80:20로 다시 맞추기 위해 거래를 해준 경우입니다.
--
[결과 및 해석]
10/1/2018 | 1/1/2019 | 4/1/2019 | 7/1/2019 | 10/1/2019 | 12/15/2019 | 12/24/2019 | ||
하락세 | 상승세/회복세 | 수평적 추세 | 10/8부터 상승세 | |||||
Portfolio 1 | 100% Stocks (S&P500) | $100,000.00 | $85,656.92 | $97,951.48 | $101,173.99 | $100,353.90 | $108,622.86 | $109,793.45 |
Portfolio 2 | 80:20 No Rebalance | $100,000.00 | $88,778.26 | $98,944.57 | $102,068.00 | $101,780.61 | $108,293.15 | $109,182.10 |
Portfolio 3 | 80:20 Quarterly Rebalance | $100,000.00 | $88,778.51 | $99,262.12 | $102,400.68 | $102,094.01 | $108,726.41 | $109,633.99 |
결론부터 말씀드리면,
분기마다 리밸런스를 해준 80:20포트폴리가 지난 약 400일의 기간 동안 가장 높은 수익을 보였습니다.
100%주식은 주식시장이 10/8부터 계속 오른 덕에 비로소 12/24 (이틀 전이죠) 쯤에 1등을 차지할 수 있었습니다. ㅎㅎ
몇가지 교훈:
1. 물론 꼭 80:20이 답은 아닙니다. 90:10도 있고 70:30도 있고, 60:40, 75:25, 40:60...원한다면 82:18, 63:37 이런 식으로 원하는대로 하셔도 됩니다. ㅋㅋ
2. 과거의 성과는 미래의 성과를 예측해주지는 못합니다.
3. 그러나, 역사는 정확히 반복하지는 않더라도 분명 비슷한 패턴들이 재등장합니다.
4. 만약 100프로 주식몰빵하시려면 불황이 올 경우 절대로 주식을 팔지 않고 존버할 강심장을 키우는게 답일 것 같아요.
5. Asset Allocation 전략을 채택할 경우, 가급적이면 rebalance 주기를 미리 정하고 mechanically실행에 옮기는 연습도 하면 좋을 것 같습니다.
6. 실제로 Asset Allocation전략을 잘 하기 위해서 여기저기 여러 펀드로 갖고 있으면 매우 복잡합니다. 포트폴리오를 단순화하는게 필요합니다.
7. Taxable에서는 ETF중심으로 하는게 세금을 더 줄일 수 있고, 장기홀딩이 기본이 되어야 하기 때문에 ETF를 사고 팔기 보다는 새로운 불입으로 리밸런스를 만드는 것이 좋습니다.
8. Tax-Advantaged공간 (401k, IRA등)에서는 MF중심으로 하는게 가장 쉬울 것입니다.
9. 만약 본인의 allocation을 시뮬레에션 돌려보시려면 이 사이트가 도움이 될 수 있을 것 같습니다: https://www.portfoliovisualizer.com/backtest-portfolio
--
[맺는 말]
앞으로 주식시장이 어떤 방향으로 갈지는 저도 모르겠습니다.
한동안 오를 것 같다는 의견도 있고, 불황이 가깝다는 의견도 있구요.
올해 S&P 500이 25%넘게 올랐다고 다들 좋아하지만 (저도 좋아합니다! ㅎㅎ)...
사실상 지금 되돌아보면 작년 10월 고점에서 겨우 10%정도 올랐고요,
올해도 5월부터 9월까지, 즉 5개월동안 주식시장이 오르락 내리락 하면서 많이들 불안해하던 기억도 나고
지난 2달간 주가 상승세 덕분에 아픈 기억이 너무 빨리 희미해지고 있다는게 오히려 신기한 것 같습니다.
만약 주식시장이 계속 오른다면 주식몰빵이 정답이겠습니다만, 만약 불황이 온다면 rebalancing전략을 고려하는 것이 현명하다는 예시를 잘 보여주는 것 같습니다.
---
[Appendix]
실제로 Rebalancing을 하게 되면 중간중간에 어떻게 비율을 다시 만들어가는지 보여주기 위해 full spreadsheet를 아래에 첨부합니다.
고점에서 12월말까지 하락세
|
1월초부터 4월말까지 지속적 회복 추세
|
7월 부터 9월말까지 수평적 추세
|
10/8부터 주가상승 지속
|
|||||||||
10/1/2018 | 1/1/2019 | 4/1/2019 | 7/1/2019 | 10/1/2019 | 12/15 | 12/24 | ||||||
Portfolio 1 | Share Price | $293.87 | $251.72 | $287.85 | $297.32 | $294.91 | $319.21 | $322.65 | ||||
100% Stock | Number of Shares | 340.287 | 340.287 | 340.287 | 340.287 | 340.287 | 340.287 | 340.287 | ||||
Total Portfolio Value | $100,000.00 | $85,656.92 | $97,951.48 | $101,173.99 | $100,353.90 | $108,622.86 | $109,793.45 | |||||
10/1/2018 | 1/1/2019 | 4/1/2019 | 7/1/2019 | 10/1/2019 | 12/15 | 12/24 | ||||||
Portfolio 2 | Share Price | $293.87 | $251.72 | $287.85 | $297.32 | $294.91 | $319.21 | $322.65 | ||||
80:20 with | Number of Shares | 272.229 | 272.229 | 272.229 | 272.229 | 272.229 | 272.229 | 272.229 | ||||
No Rebalance | S&P500 (IVV) 80% | $80,000.00 | $68,525.48 | $78,361.12 | $80,939.13 | $80,283.05 | $86,898.22 | $87,834.69 | ||||
Share Price | $105.24 | $106.57 | $108.31 | $111.18 | $113.12 | 112.58 | 112.33 | |||||
Number of Shares | 190.042 | 190.042 | 190.042 | 190.042 | 190.042 | 190.042 | 190.042 | |||||
Total Bond (AGG) 20% | $20,000.00 | $20,252.78 | $20,583.45 | $21,128.87 | $21,497.55 | 21394.92836 | 21347.41786 | |||||
Total Portfolio Value | $100,000.00 | $88,778.26 | $98,944.57 | $102,068.00 | $101,780.61 | $108,293.15 | $109,182.10 | |||||
10/1/2018 | 1/1/2019 | 1/1 Rebalance | 4/1/2019 | 4/1 Rebalance | 7/1/2019 | 7/1 Rebalance | 10/1/2019 | 10/1 Rebalance | 12/15 | 12/24 | ||
Portfolio 3 | Share Price | $293.87 | $251.72 | $251.72 | $287.85 | $287.85 | $297.32 | $297.32 | $294.91 | $294.91 | $319.21 | $322.65 |
80:20 with | Number of Shares | 272.229 | 272.230 | 282.149 | 282.149 | 275.872 | 275.872 | 275.530 | 275.530 | 276.950 | 276.950 | 276.950 |
Quarterly | S&P500 (IVV) 80% | $80,000.00 | $68,525.74 | $71,022.64 | $81,216.59 | $79,409.70 | $82,022.20 | $81,920.54 | $81,256.51 | $81,675.21 | $88,405.08 | $89,357.79 |
Rebalance | Share Price | $105.24 | $106.57 | $106.57 | $108.31 | $108.31 | $111.18 | $111.18 | $113.12 | $113.12 | 112.58 | 112.33 |
Number of Shares | 190.042 | 190.042 | 166.610 | 166.610 | 183.293 | 183.293 | 184.207 | 184.207 | 180.506 | 180.506 | 180.506 | |
Total Bond (AGG) 20% | $20,000.00 | $20,252.78 | $17,755.66 | $18,045.53 | $19,852.42 | $20,378.47 | $20,480.14 | $20,837.50 | $20,418.80 | $20,321.33 | $20,276.20 | |
Total Portfolio Value | $100,000.00 | $88,778.51 | $88,778.30 | $99,262.12 | $99,262.12 | $102,400.68 | $102,400.68 | $102,094.01 | $102,094.01 | $108,726.41 | $109,633.99 | |
Stock Ratio (%) | 80.00% | 77.19% | 80.00% | 81.82% | 80.00% | 80.10% | 80.00% | 79.59% | 80.00% | 81.31% | 81.51% |
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30 댓글
WJ
2019-12-26 13:12:42
선댓글..
항상 좋은 글 감사합니다.
도코
2019-12-26 14:01:13
가끔 안좋은 글도 쓰겠습니다(?)
대박마
2019-12-26 13:24:39
순희 리
도코
2019-12-26 14:01:25
리얼 리?
오늘도우리는그냥go
2019-12-26 15:30:09
두 분 선문답
라임이해하느라 시간이 좀 걸렸습니다아재가 아니라서 음음...도움이 되는 글 항상 감사하며 insights 고맙습니다.
Monica
2019-12-26 18:38:29
빵 터졌습니다...ㅋㅋ
잭울보스키
2019-12-26 13:35:07
수고 많으십니다. 리밸런싱을 할때 기간을 정해놓고 주기적으로 하는방법과 +/- 5% 이런식으로 차이날때 마다 하는거하고 차이나 장단점이 있을까요 ?
도코
2019-12-26 14:00:41
장기적으로는 주가가 오르는 시간이 내리는 시간보다 짧기 때문에 두개의 장단점을 일관성 있게 말씀드리기 힘든 것 같아요.
좀 더 체계적으로 example들을 검토해보고 답을 해드릴게요.. 좋은 질문 감사합니다.
얼마에
2019-12-26 13:45:11
좋은글 감사합니다.
그런데 요즘 AA 만 보면 심장이 벌렁벌렁 해서요. 심장 건강을 위해 한글이나 다른 약자를 써주시면 감사하겟슴다.
도코
2019-12-26 13:47:34
그러게요 ㅠㅠ 일부러 제목에 약자는 피했습니다.. 이런 이유로 심장쫄깃하면 안되는거 100% 동의요. 원글도 다시 찾아서 풀어놓을게요 ㅠ
와리가리
2019-12-26 18:22:10
선생님 디테일한 정보 감사합니다.
도코
2019-12-27 09:14:34
선...생...이라는 단어는 삼가하시오.ㅋㅋ
라이트닝
2019-12-26 18:29:21
주식형 ETF라면 Tax Loss Harvesting을 한다면 현금 무한 순환이 가능하겠지요. 단, Taxable에서만 가능하긴 하겠습니다.
도코
2019-12-27 09:13:40
넵... 불황이 심해서 모든 주식이 반토막(?) 난다면 정신줄 바짝차리고 이 기법 사용해야겠죠.
심지어 불황이 심하지 않더라도, 소득세+택스브라켓에 따라 가끔 바꿔주는 기법도 고려할 수 있겠네요.
라이트닝
2019-12-27 18:57:35
가장 큰 문제는 모든 lot이 이득인 상황인데요.
꾸준히 구입했다면 이런 상황까지는 안갈테니 뭔가 손해보고 팔 여지는 항상 있겠습니다.
꼭 리세션이 오지 않더라도 기회를 잘 보고 있다가 바꾸는 노력 정도는 필요한 것 같아요.
졸린지니-_-
2019-12-27 09:36:31
있는거라고는 401k (그나마 찔끔찔끔 넣고 있는) ㅠㅠ
그런데, 401k 계좌에 Automatic Rebalancing 기능이 있네요. Quarterly (혹은 Annually) 로 제가 정한 비율로 투자한 계좌들의 비율을 다시 맞춰주는 옵션이요.
일단 그렇게 만들어 놓고 왔습니다만, 이것이 도코님의 Portfolio 3과 비슷하다고 보면 될까요?
(전 새가슴이라 주식:채권 7:3입니다.^^;)
도코
2019-12-27 09:41:19
네, 그렇게 하면 되는거구요.. 졸린지니님의 경우는 좀 불입을 많이 하시길 ㅠㅠ
IMAGINE
2019-12-27 09:37:50
선스크랩합니다. 꼼꼼한 예시와함께 정리를 잘 해주셔서 감사합니다! 도코님 덕에 은퇴준비를 좀더 구체적으로 실행에 옮길수 있게되었어요~
wunderbar
2019-12-27 09:43:02
이 글을 스크랩합니다... 가끔 가다가 꺼내 읽어 보도록 할게요... 자세하고 구체적인 설명 진심으로 감사드림니다...
행운X행복
2019-12-27 11:17:52
이렇게 비교해주셔서 큰 도움이 되었습니다 감사합니다
전 게으르고 무식한 방법으로... 주식형펀드 몰빵..fidelity에 몇개로 나눠서 버로우중인데... R 의 공포로 요즘 고민중이에요 ㅠㅜ
ROTH IRA에 넣어둔 것들은 패널티도 없고 수익률도 50% 이상이라 일단 뺐다 다시 넣어야 하나 고민중입니다, 세금...세금이 무서워서 .....
라이트닝
2019-12-27 18:59:09
빼시면 다시 못넣으시니까요.
본드형으로 상당부분 바꾸시는 것만 하셔도 충분하실 겁니다.
정 손실이 싫으시다면 MMF로만 바꾸셔도 무과세 savings가 되는 셈이니까요.
행운X행복
2019-12-27 20:05:20
이렇게는 생각못해봣는데... 제가 401K도 안하고 혼자 fidelity 어카운트 열어서 하는지라 roth IRA 로 해놓았던 펀드를 매도하고 Roth IRA에 유지하면서 본드형으로 바꿔서 매입할 수 있는건가요?
bn
2019-12-27 20:50:10
네
행운X행복
2019-12-29 13:41:58
답변 감사드려요
괜히 걱정하고 있었네요 ㅋ
라이트닝
2019-12-28 01:11:59
MF는 팔면서 바로 사는 옵션도 있습니다.
같은날 팔면서 다른 MF를 사게 되지요.
행운X행복
2019-12-29 13:41:13
오 그렇군요, 답변 진심으로 감사드려요
ira 아닌 일반 펀드만 팔아봐서 ira 계좌에 너무 무지햇어요
공부좀 더 열심히 해야겠어요
라이트닝
2019-12-29 18:24:09
IRA라고 특별히 다른 것이 없습니다.
투자하는 방법과 항목은 차이가 없지요.
엣셋트라
2019-12-27 11:34:50
감사합니다. 리밸런스는 주식이 떨어지면 사고, 주식이 오르면 파는 전략이라고 보면 되겠네요.
대박마
2019-12-27 21:21:43
이분 요점 정리 왕
탄산수
2019-12-28 11:58:52
좋은글 감사합니다!